mlvov

I'm in Los Angeles

Facebook has been discussing raising $10 billion in a share sale that would value it at $100 billion, a person with knowledge of the matter told Bloomberg News in November. 

Интересно, получится?

Интересные новости от Morgan Stanley. Во-первых, разом заплатят не больше 125 тыс. долларов в одни руки. Во-вторых, отложенная часть составит до 75% от всего бонуса (в 2009 году - 40%, в 2010 - 60%). В-третьих, операционный комитет (правление) не получат кэшаком ничего вообще.

Эпопея продолжается. Вообще, такое ощущение, что у Блумберга какой-то сильно чёткий слив инсайда по Морган Стенли:)

Перед новым годом и сразу после него много общался на тему бонусов и компенсаций с бывшими коллегами и просто друзьями.

• В одном крупной российском инвестбанке с государственными участием озвучили практически официально о том, что бонусов не будет - слишком плохим был третий квартал (по итогам полугодия 2011 все было сильно лучше полугодия 2010)
• В другом крупном банке переносят финансовый год на три месяца вперед, и формально бонусы могут быть за 15 месяцев, но финансовая ситуация не ахти и бонусов люди особо не ждут (мое имхо - новый акционер и не даст выплатить)
• Знакомые мне equity-аналитики в унынии - "везде сокращения или hiring freeze, бонусов нет"
• PE в смешанном настроении - кому-то дают обычные бонусы (но поменьше, чем в прошлом году), хотя год на сделки удался, а кому-то не дают ничего и говорят "радуйся, что не уволили"
• Ну, а рынок asset/wealth management так и не оправился от кризиса 2008 года - там все так же плохо: "Тройка" на седьмом месте, Реник - на 21, и это по итогам сравнительно успешного 2 квартала 2011 года 
• Бывшая подчиненная ищет работу - с опытом в big four и индустрии, мягкая, командная, отличные рекомендации, багаж знаний, топовый исполнитель. Уже несколько месяцев смотрела по сторонам, результата нет, хотя запросы вменяемые
• И только в госкорпорациях на уровне среднего менеджмента и ниже - царит веселье и радость:) Не исключено, что это потому, что ВВП наехал на топов

Это если без понтов и пафоса.

Деривативы, вещь, которую мало кто понимает и уж совсем мало кто умеет на ней зарабатывать деньги, всегда привлекала мошенников и кровопийц. Можно вспомнить историю недавно приезжавшего в Россию Ника Лисона (книга с его автографом украшает мою книжную полку, кстати). Можно вспомнить о том, что "ранее «Тройка» признала, что в 2010 финансовом году понесла убытки от сделок с опционами". Можно вспомнить о том, что Warren Buffet в 2002 году назвал деривативы оружием массового поражения (derivatives are financial weapons of mass destruction, carrying dangers that, while now latent, are potentially lethal)

Вчера натолкнулся сразу на два интересных факта и цитату.

1. Компенсационный пакет Тома Кука за 2011 год составил 378 миллионов долларов, из которых лишь 0,9 млн - это заработная плата, остальное - это 1 млн. акций, ограниченных в обороте, которые он получил в августе 2011. Впрочем, эти акции заблокированы на 10 лет, что немного обнадеживает:) Кстати, он активно продает акции Apple.
2. Начальные зарплаты в bulge bracket - 200k в год. Интересна и численность сотрудников: "JPMorgan’s investment bank, which includes equity and fixed-income trading, had 26,615 employees as of Sept. 30. Goldman Sachs, with 34,200 employees, doesn’t break out how many work in each division."
3. "In this world, the best managers are those who meet expectations. “During the heart of the Jack Welch era,” writes Martin, “GE met or beat analysts’ forecasts in forty-six of forty-eight quarters between December 31, 1989, and September 30, 2001—a 96 percent hit rate. Even more impressively, in forty-one of those forty-six quarters, GE hit the analyst forecast to the exact penny—89 percent perfection. And in the remaining seven imperfect quarters, the tolerance was startlingly narrow: four times GE beat the projection by 2 cents, once it beat it by 1 cent, once it missed by 1 cent, and once by 2 cents. Looking at these twelve years of unnatural precision, Jensen asks rhetorically: ‘What is the chance that could happen if earnings were not being “managed’?”’ Martin replies: infinitesimal."

Смотрел на днях "Умницу Уилл Хантинга" (Good Will Hunting) и в нем была интересная сцена, в которой Профессор Gerald Lambeau убеждал психотерапевта Sean Maguire повлиять на молодого будущего ученого Уилла встать на пусть истинный. В этом диалоге Профессор убеждает на примере Рамануджана (статья в русской Википедии очень уныла, почитайне английскую), великого индийского математика с удивительнейшей судьбой.

Родился Сриниваса Рамануджан на юге Индии, в штате Тамил Наду, в семье клерка из магазина сари и домохозяйки, которая пела в храме. Математику начал изучать в 11 лет от двух студентов, снимавших комнату в доме Сринивасы. Эти студенты и дали ему книгу по тригонометрии, которую он прочитал к 13 годам и открыл самостоятельно несколько теорем. В 14, учась в школе, помогал 35-летнему учителю с 1200-ми учащимися. В 17 лет посчитал число e до 15 знака после запятой. Сверстники "редко понимали его". Получил степендию как выдающийся школьник и тут же потерял право на нее, поскольку мог сфокусироваться только на математике. В 22 года женился на 9-тилетней девочке.

В 26 лет послал девять страниц математических открытий английскому математику Харди. Харди отреагировал осторожно, подумав, что это подделка. Некоторые формулы Рамануджана были англичанину понятны, а в некоторые "было страшно поверить" (seemed scarcely possible to believe). В результате Рамануджан прибыл в Cambridge (поездка на корабле заняла 28 дней), где пробыл почти 5 лет. В 30 лет он стал одним из самых молодых членов Королевского Научного Общества (и вторым выходцем из Индии в этом обществе).

Рамануджан занимался теорией чисел, математическим анализом, бесконечными рядами и сложными тождествами. Вот, например, найденное им тождество.



Всю жизнь Раманаджан испытывал проблемы со здовьем, но под воздействием стресса и отсутствия вегетарианской пищи в Англии эти проблемы усились настолько, что у ученого обнаружили туберкулез и серьезный дефицит витаминов. В 31 год Сриниваса Рамануджан вернулся в Индию, где скончался в 1920 году в возрасте 32 лет. Его вдова (та самая, на которой он женился в 22 года) прожила в их родном местечке до самой смерти в 1991 году.

В именем Ранаджана ассоциируется довольно известное число 1729. Процитирую Википедию и книгу С. Г. Гиндикина "Рассказы о физиках и математиках": "Однажды математик Харди навещал Рамануджана в больнице. Он начал разговор с того, что «пожаловался» на то, что приехал на такси со скучным, непримечательным номером «1729». Рамануджан разволновался и воскликнул: «Харди, ну как же, Харди, это же число — наименьшее натуральное число, представимое в виде суммы кубов двумя различными способами!» И действительно, 1729 = 1^3 + 12^3 = 9^3 + 10^3. Меньшего числа, обладающего таким свойством, нет."

Довольно часто в последнее время слышу про то, что БРИК - это не более чем маркетинговая уловка международных банчков. Абсолютно соглашусь но, надо отметить, уловка успешная - четыре государства сравниваются по своим инвестиционным характеристикам все чаще и чаще. Более того, многие игроки второго эшелона с готовностью подхватили эту игру. Вместе с тем, экономики этих стран очень разные, социальные проблемы в обществе разные, концентрация капитала разная, отношения инвесторов разное.

Посмотрим на факты.

1. Бразилия.

• Страна получила независимость в 1822 году, до этого была португальской колонией (Португалия, евро - привет!)
• Официальный язык - португальский
• Не входит на постоянной основе в совет безопасности ООН
• Площадь 8,5 млн кв километров (номер 5 в мире)
• Население 200 млн жителей (номер 5 в мире)
• Темп роста населения +1% в год
• Урбанизация - 87%
• Грамотность - 88%
• ВВП - 2,2 триллиона долларов (по паритету покупательной способности)
• Темп роста ВВП в 2010 - 7,5%
• ВВП на душу - около 11 тыс долларов
• Структура ВВП: услуги - 68%, промышленность - 26%, сельское хозяйство - 6%
• 26% населения - за чертой бедности
• Безработица 7%
• Индекс Gini - 57 (номер 10 в мире, чем выше стоит страна, тем несправедливее распределен доход в обществе - это самый плохой показатель среди "четверки")
• Бюджет - доходы 464 млн долларов, расходы - 553 млн долларов
• Бюджетный дефицит - 4,5% процента ВВП
• Инфляция - 5%

2. Китай

• Независимое древнейшее государство с многотысячелетней историей
• Язык - китайский, английским владеют очень немногие (оценки разнятся, но иероглифическое письмо делает различия радикальными)
• Территория - 9,5 млн кв километров
• Население - 1,3 млрд человек  (6,5 Бразилий)
• Темп роста населения - 0,5%
• Урбанизация - 47%
• Грамотность - 92%
• ВВП - 10 триллионов долларов (5 Бразилий)
• Темп роста ВВП в 2010 - 10%
• ВВП на душу - 7,4 тыс долларов
• Структура ВВП: услуги - 44%, промышленность - 47%, сельское хозяйство - 10%
• 2% населения - за чертой бедности, при этом 57 млн человек живут меньше, чем на 10 долларов в месяц
• Безработица 4%
• Индекс Gini - 42 (номер 53 в мире)
• Бюджет - доходы 1 150 млн долларов, расходы - 1 270 млн долларов
• Бюджетный дефицит - 1,2% процента ВВП
• Инфляция - 5%

3. Индия

• Страна получила независимость в 1947 году, до этого была британской колонией
• Официальный язык - хинди и английский
• Не входит на постоянной основе в совет безопасности ООН
• Площадь 3,2 млн кв километров (номер 7 в мире)
• Население 1,2 млрд жителей (номер 2 в мире - следом за Китаем)
• Темп роста населения +1,3% в год
• Урбанизация - 30%
• Грамотность - всего 61%
• ВВП - 4 триллиона долларов (по паритету покупательной способности), то есть примерно две Бразилии
• Темп роста ВВП в 2010 - 8%
• ВВП на душу - всего 3,4 тыс долларов
• Структура ВВП: услуги - 55%, промышленность - 29%, сельское хозяйство - 16%
• 25% населения - за чертой бедности (ровно как у Бразилии)
• Безработица 11%
• Индекс Gini - 37 (номер 79 в мире)
• Бюджет - доходы 171 млн долларов (15% от Китая), расходы - 257 млн долларов (20% от Китая)
• Бюджетный дефицит - 2% процента ВВП
• Инфляция - 12% (больше чем в 2 раза больше, чем у Китая и Бразилии)

4. Россия

• Площадь 17 млн кв километров (5 Индий или 2 Бразилии или почти 2 Китая)
• Население 139 млн жителей (примерно в 10 раз меньше Китая)
• Темп роста населения -0,5% в год (единственная страна из этих четырех, где население падает)
• Урбанизация - 73%
• Грамотность - 99% (самая высокая в группе)
• ВВП - 2,2 триллиона долларов (по паритету покупательной способности), то есть примерно как у Бразилии
• Темп роста ВВП в 2010 - 3,8% (почти в 2 раза меньше чем у Бразилии, самый низкий показатель)
• ВВП на душу - 16 тыс долларов (самый высокий в группе)
• Структура ВВП: услуги - 62%, промышленность - 34%, сельское хозяйство - 4% (самая низкая доля сельского хозяйства!)
• 13% населения - за чертой бедности
• Безработица 8%
• Индекс Gini - 42 (номер 52 в мире)
• Бюджет - доходы 262 млн долларов (15% от Китая), расходы - 341 млн долларов (20% от Китая)
• Бюджетный дефицит - 3,6% процента ВВП
• Инфляция - 7%

Фондовые рынки.

• Micex за последние 52 недели показал динамику +24%
• Sensex (India) - +8%
• Bovespa  - -4%
• Hang Seng - +10%

Глядя на написанное выше - в упор не вижу ни аналогий между этими государствами, ни поводов для включения их в одну группу.